I. Makrofonas: Hormūzo sąsiaurio blokada įžiebia tiekimo grandinės krizę
Pagrindinė staigių metalo rinkų skirtumų priežastis šią savaitę buvo staigus geopolitinių konfliktų eskalavimas Artimuosiuose Rytuose. Blogėjantys JAV -Irano santykiai ir sutrikusi laivyba per Hormūzo sąsiaurį sukėlė didelę paniką dėl sieros tiekimo. Siera yra labai svarbi vario ir nikelio gamybos žaliava – apie 20 % pasaulio rafinuoto vario produkcijos priklauso nuo sieros rūgšties išplovimo metodo, o maždaug 75 % Indonezijos sieros rūgšties žaliavos siera gaunama iš Artimųjų Rytų. Tiekimo sutrikimai tiesiogiai padidino spalvotųjų metalų gamybos sąnaudas. Tuo pačiu metu JAV VKI ir PSI birželio mėnesio duomenys buvo šaltesni nei tikėtasi, o silpnesnis doleris suteikė makroekonominį palaikymą metalo vertinimui.
II. Taurieji metalai: saugi-„Haven“ logika žlunga, auksas nusileidžia iki 4 000 USD
Geopolitinių konfliktų paaštrėjimas aukso kainų nepadidino. Liepos 16 d. Londono neatidėliotinas aukso kursas uždarytas ties 3 977,41 USD/oz, ty 2,03 %, pasiekdamas aštuonių mėnesių žemumą; COMEX aukso ateities sandorių kaina buvo 3 979,9 USD už unciją, o tai yra žemiau 4 000 USD lygio.
Priežastys, dėl kurių auksas atsiejamas nuo geopolitinės rizikos: Fed Chair Warsh įsipareigojimas laikytis „nulinės infliacijos tolerancijos“ padidino lūkesčius dėl palūkanų{0} kėlimo, o tai apsunkina auksą; JAV pradiniai nedarbo prašymai buvo mažesni nei tikėtasi, o darbo rinkos atsparumas palaikė dolerio ir iždo pajamingumą. Bridgewater analizė parodė, kad oficialūs rezervų turėtojai, pasilikę nuošalyje, ir kapitalo rotacija į alternatyvų turtą, pvz., AI infrastruktūrą, taip pat turėjo įtakos aukso kainoms. Tačiau Kinijos liaudies bankas ir toliau didino savo aukso atsargas birželio mėn., o pasaulinė centrinio banko aukso{5}pirkimo tendencija išlieka, užtikrindama vidutinės trukmės- ir ilgalaikę{7}}laiką aukso kainoms.
III. Netaurieji metalai: sieros tiekimo krizė keičia kainodaros logiką
Varis – atsargų mažinimas kartu su išlaidų mažinimu
Šią savaitę LME vario kaina siekė 13 587 USD už toną, o tai yra 9 % daugiau-iki šiol. LME vario atsargos sumažėjo iki 300 600 tonų – mažiausios nuo kovo mėnesio; pasaulinės matomos atsargos sumažėjo 42 000 tonų iki 1,195 mln. Taškinio vario koncentrato TC gydymo mokesčiai sumažėjo iki -134,2 USD/dmt. Sieros tiekimo problemos ir atsargų išeikvojimas sukėlė dvigubą veiksnį.
Nikelis – smarkiai pertvarkyta sąnaudų kreivė, pasiekusi trijų{0}}savų rekordą
LME nikelio kaina per savaitę pakilo 2,3 % iki 17 195 USD už toną ir pasiekė aukščiausią lygį nuo birželio 23 d. Apie 75 % Indonezijos HPAL procesui reikalingos sieros importuojama iš Artimųjų Rytų. „Macquarie“ analitikai pažymėjo, kad kylančios sieros kainos padidino HPAL sąnaudas apie 10 000 USD už toną, o tai beveik panaikino Indonezijos sąnaudų pranašumą. Kartu su Indonezijos visų metų nikelio rūdos kvota, užfiksuota ties 260–270 mln. tonų šlapių tonų, ty daugiau nei 30 % mažiau nei 2025 m., lūkesčiai dėl tiekimo mažėjimo dar labiau sustiprėjo.
Aliuminis – traukia tiek iš naujo paleisties lūkesčiai, tiek geopolitinė rizika
LME aliuminis uždarytas 3 185 USD už toną, ty 1,3 %; LME aliuminio atsargos pirmą kartą nuo 2022 m. sumažėjo žemiau 300 000 tonų. Artimųjų Rytų elektrolitinio aliuminio gamyba sumažėjo 2,068 mln. tonų, tačiau JAE EGA aliuminio lydykla iš naujo paleido 89 elektrolizės elementus, o ankstesni nuostoliai palaipsniui taisomi, o kartu atsiranda ir lėtesnių, ir stambesnių veiksnių.
IV. Nauji energetiniai metalai: ličio pajamos auga, bet kainos spaudžiamos, retųjų žemių metalų strateginė vertė iš naujo įvertinta
Litis – „Didelės pajamos, silpnos kainos“
Tikimasi, kad Tianqi Lithium pirmojo pusmečio{0}}grynasis pelnas padidės daugiau nei 30 kartų per metus-palyginti-, o Ganfeng Lithium svyravo iki pelno. Tačiau baterijų-ličio karbonato neatidėliotinos kainos sumažėjo iki 148 900 juanių už toną, ty per praėjusią savaitę sumažėjo 6 %. Pasiūlos{10}pakartotinio paleidimo signalai stiprėja, o paklausos-energių saugojimo užsakymai išlieka tvirti, o trumpalaikė pasiūla ir paklausa išlaiko griežtą pusiausvyrą.
Retosios žemės – įsigalioja eksporto kontrolė
Japonijos įmonių retųjų žemių įsigijimo išlaidos nuo praėjusių metų vidutiniškai išaugo 22,3 proc., o tik 4,2 proc. Kovo ir balandžio mėn. Kinijos retųjų žemių eksportas į Japoniją per metus sumažėjo daugiau nei 80 %, o Japonijos įmonės perspėjo, kad gamyklos gali būti priverstos sustabdyti gamybą. Vidutinio-sunkumo retųjų žemių disprozio oksido kiekis padidėjo iki 1,44 mln. juanių už toną.
V. Santrauka ir perspektyva
Šios savaitės metalo rinkose vyravo „geopolitiniai sukrėtimai, ryškūs skirtumai tarp veislių“: aukso saugaus -prieglobsčio logika žlugo ir numušė mažiau nei 4 000 USD; varis ir nikelis sustiprėjo dėl sieros kainų padidėjimo ir atsargų sumažinimo; aliuminį traukė ir iš naujo paleisti lūkesčiai, ir geopolitinė rizika; litis parodė „didelius pajamas, žemas kainas“, atspindinčią rinkos skepticizmą dėl perspektyvų; Vykdant eksporto kontrolę retųjų žemių metalų strateginė vertė ir toliau buvo vertinama iš naujo.
Žvelgiant į antrąjį metų pusmetį, pagrindiniai kintamieji, nulemsiantys metalo rinkų kryptį, bus Hormūzo sąsiaurio padėties raida, FED politikos kryptis ir pasaulinės kritinės naudingųjų iškasenų tiekimo grandinės restruktūrizavimo tempai.
